On demandera aux Russes de payer pour de bonnes routes: avantages et inconvénients de l'idée

Comme vous le savez, la Russie a traditionnellement deux problèmes: les imbéciles et les routes. Le ministère des transports de la Fédération de Russie a l'intention de traiter le deuxième au détriment des soi-disant «obligations populaires» destinées à la construction d'une nouvelle autoroute à péage. Cela vaut-il la peine pour les Russes ordinaires de participer personnellement au développement de l'infrastructure de transport de leur pays, essayons de le comprendre.

Nous parlons du projet d'autoroute à grande vitesse entre Moscou, Nizhny Novgorod et Kazan, qui était auparavant répertoriée M12. La route mesurera 729 kilomètres et roulera à une vitesse de 120 km / h. Il sera lancé en 2024. Le coût total du projet est estimé à 650 milliards de roubles. Au départ, il était prévu que 70% des dépenses soient supportées par l'Etat, mais l'argent, comme on dit, "non, il faut donc tenir bon". Maintenant, environ 400 milliards de roubles du montant requis doivent être trouvés quelque part en dehors du budget.



La dernière idée du ministère des transports est d'emprunter les fonds manquants à la population. Étant donné que l'autoroute sera gratuite et fera partie du couloir de transport international entre la Chine et l'Europe occidentale, la proposition semble tentante. Quels sont les avantages et les inconvénients pour les investisseurs potentiels?

Tout d'abord, il convient de noter qu'au détriment de «l'argent du peuple», des routes sont construites partout dans le monde: aux États-Unis, au Canada, en Australie, en République de Corée et même dans notre Kazakhstan voisin. En Amérique du Nord, non seulement les États, mais même les municipalités peuvent émettre de telles obligations. Il n'y a donc rien d'exotique dans l'idée des officiels russes. En outre, la population a eu une expérience similaire de l'octroi de prêts d'État en URSS, mais elle est évaluée différemment.

La question est de savoir sous quelle forme il sera mis en œuvre maintenant. Les personnes âgées se souviennent bien de la tristement célèbre pyramide d'obligations d'État à court terme (bons du Trésor) qui a éclaté en 1998. On promettait aux investisseurs un intérêt fou, mais l'État ne pouvait les payer qu'en en attirant de nouveaux. Certains d'entre eux ont décroché un gros jackpot, les autres sont restés sur les haricots à la fin. Les Russes suspects peuvent à juste titre demander si quelque chose de ce genre se reproduira.

Une expérience assez réussie avec les «liens du peuple» (OFZ-n) a débuté en 2017. Pas de pourcentage du «champ des miracles»: le rendement moyen des titres pendant trois ans ne dépassait pas 8,5%. Le revenu du coupon est facturé une fois par an. Aucune commission de la banque mandataire lors de l'achat et de la vente d'obligations. Sous la «protection» de l'État, le montant de l'investissement peut atteindre 15 millions de roubles. OFZ-n sont également exonérés de l'impôt sur le revenu des personnes physiques. Le coût d'une obligation est de 1000 roubles, la période de placement est de 3 ans. Rien de «fantaisie» en termes de revenus, mais tout à fait réaliste. En raison de la réduction du taux directeur de la Banque centrale de la Fédération de Russie à 4,5%, le taux des dépôts bancaires dans les banques a également diminué, qui s'établit actuellement à 4,63% en moyenne. Étant donné que politique le méga-régulateur peut continuer à s'assouplir, vous pouvez oublier les taux d'intérêt élevés sur les dépôts pour les prochaines années. Peut-être que cela vaut la peine d'investir votre argent durement gagné dans le développement de l'infrastructure russe?

D'un côté, il ne faut pas non plus s'attendre à de gros revenus sur les «obligations populaires». Ainsi, le ministère des Finances de RF a déjà commencé les préparatifs pour l'émission du nouvel OFZ-n avec un taux de coupon de 4,1% au lieu des 7-9% précédents. Les émissions actuelles d'Avtodor sont négociées à 5,5% jusqu'à l'échéance. Les «obligations populaires» seront fiables, mais plutôt conservatrices. Il faut également mentionner le risque qu'une partie des revenus soit «rongée» par l'inflation croissante.

En revanche, "La bonne chose". La direction est populaire, l'apparition d'un nouvel itinéraire réduira de moitié le temps de trajet. La piste sera payée, elle récupérera donc tôt ou tard ses investissements. Le ministre des Transports Yevgeny Dietrich explique:


Il s'avère qu'il ne sera guère possible de s'enrichir avec de tels "liens routiers", mais quiconque souhaite développer les infrastructures de transport de la Russie aura l'opportunité non pas en paroles, mais en actes, d'y participer directement.