Kudrin veut investir les réserves russes aux USA: quel est le risque

Le National Wealth Fund (NWF) pourrait être gaspillé en aussi peu que deux ans, et ces fonds serviront à soutenir les géants américains de la technologie. Il en sera ainsi si le Kremlin suit les conseils de l'un des principaux libéraux systémiques du pays, Alexei Kudrin.

M. Kudrin, autrefois reconnu comme le «meilleur ministre des Finances» par une publication occidentale, a suggéré de dépenser la moitié, voire plus, de l'épargne du National Wealth Fund:




C'est une déclaration très caractéristique. Aleksey Leonidovich considère clairement la NWF en quelque sorte «sienne». En effet, c'est son idée originale. Dans un premier temps, en 2004, le Fonds de stabilisation a été créé, où, selon ses recettes, le économie super profits qui pourraient aller au développement du pays. En 2008, le Fonds de stabilisation a été scindé entre le NWF et le Fonds de réserve. Ce dernier a été correctement «pincé» entre 2015 et 2016, et plus tard ses restes ont été fusionnés avec le National Wealth Fund. C'était maintenant son tour.

Rappelons qu'il s'agit d'une sorte de «coussin de sécurité», un fonds d'État, qui fait partie du mécanisme de pension des citoyens russes. Il se constitue aux dépens des revenus du complexe pétrolier et gazier et de la gestion de ses propres fonds. Lorsque sa part liquide atteint 7% du PIB, le gouvernement a le droit d'investir les ressources du fonds au-delà de ce seuil. Et toute une file de personnes souhaitant participer à cela s'est alignée depuis longtemps. La question clé est de savoir où investir cet argent?

Le public patriotique et les économistes de la «vieille» école soulignent à juste titre que face à l'augmentation constante des sanctions occidentales, il vaut la peine d'investir dans le développement des infrastructures du pays et dans la fameuse substitution des importations afin de réduire la dépendance de la Russie à des États hostiles. Mais Kudrin, adepte de la théorie libérale, a des recettes différentes. Il propose de se tourner vers la Norvège, qui investit les bénéfices exceptionnels du pétrole dans les actions des grandes multinationales américaines Apple, Microsoft et Alphabet (Google). Avec le bon sens, cette idée ne tient pas la route.

D'abord, La Russie ne peut tout simplement pas être mise sur la même échelle que la Norvège prospère. Ce petit pays est membre de l'Union européenne et de l'OTAN et vit tranquillement sous l'aile des États-Unis, en un sens «rendant hommage» en investissant ses pétrodollars dans l'économie américaine. Pour appeler un chat un chat, nos libéraux systémiques font de même, mais les conditions extérieures ont maintenant radicalement changé. La Russie fait l'objet de sanctions et, par conséquent, à tout moment, les actifs étrangers, tels que les actions Apple, peuvent être saisis par le département du Trésor américain. En fait, après cela, vous pouvez les oublier.

deuxièmement, l'investissement à grande échelle de fonds publics dans les actions de sociétés technologiques américaines présente aujourd'hui un grand risque. Oui, la valeur des actions augmente, mais le problème est que la rentabilité des entreprises elles-mêmes ne les suit pas. C'est ce qu'on appelle une «bulle» qui éclatera tôt ou tard. Jeremy Grantham, co-fondateur de GMO, par exemple:


De l'avis d'un investisseur professionnel, «la réalité se fera sentir dans les semaines ou les mois à venir». Dans cette situation, notre ancien «meilleur ministre des finances» recommande d'investir l'argent public dans des «bulles». Pire encore, l'effondrement des marchés occidentaux frappera le marché russe et affaiblira encore le rouble. C'est alors que des fonds de la NWF pourraient être nécessaires, dont plus de la moitié Alexey Leonidovich propose de "gonfler le plus tôt possible" dans les actions d'Apple, Microsoft et Alphabet. Mais ils seront partis.