Quand l'euro et le yuan débarrasseront le monde de l'hégémonie du dollar américain

Au cours de la dernière année «coronavirus», des cloches assez alarmantes ont retenti par rapport au dollar américain. La part du dollar dans les transferts internationaux, selon les données SWIFT, a baissé à 37,64% contre 37,82% pour l'euro. Autrement dit, la monnaie américaine à la fin de 2020 a perdu sa position au profit de la monnaie européenne. La part du yuan chinois est tombée à 1,66% «misérable», mais un certain nombre d'experts font un pari à long terme dessus. À quoi tout cela pourrait-il être lié?

Il est à noter que le dollar reste la principale monnaie de financement. Selon la Banque des règlements internationaux, il représente près de la moitié de tout le commerce mondial et 61% de toutes les réserves de change. Cependant, il existe également des tendances négatives qui secouent progressivement ses positions apparemment inébranlables.



Tout d'abord, c'est la croissance continue de la dette du gouvernement américain. Sa taille est vraiment colossale; aujourd'hui, elle a déjà dépassé les 28 billions de dollars. La forte augmentation de la dette nationale était due à plusieurs facteurs à la fois. Premièrement, déjà l'ex-président Donald Trump a tenté de «mettre le feu» à l'américain l'économie et a obtenu un succès significatif dans ce domaine. Sous lui, la croissance du PIB aux États-Unis était de 3%. Ils ont dû payer pour cela, entre autres, en augmentant la dette nationale. Deuxièmement, la nouvelle augmentation des emprunts a été causée par la pandémie de coronavirus, qui a rayé en 2020 toutes les réalisations précédentes du républicain. La nécessité d'allouer des fonds colossaux pour soutenir la population et les entreprises a conduit au déficit du budget fédéral américain par rapport au PIB, qui s'est élevé à 14,9%. Ce sont les pires chiffres depuis la Seconde Guerre mondiale.

En février 2021, ce chiffre était déjà de 16,2%, et maintenant ce chiffre sera encore plus élevé, car le président élu Joe Biden a l'intention d'injecter 1,9 billion de dollars supplémentaires dans l'économie en tant que mesure d'urgence pour la restaurer. La conséquence naturelle d'un tel financement politique l'inflation augmentera. L'indice des anticipations inflationnistes de croissance des prix des biens et services pour l'année prochaine est de 3,3%, et pour une période de cinq ans - 2,7%. Les analystes soulignent qu'une augmentation presque double du rendement des bons du Trésor américain, qui est désormais de 1,3% par an, peut servir de signe avant-coureur d'une augmentation de l'inflation. Une conséquence directe de cette situation a été que les investisseurs professionnels ont commencé à se retirer des actifs risqués et à les transférer vers des obligations d'État américaines.

La dette nationale américaine est à bien des égards un système unique. Son volume total est d'environ 23 billions de dollars. Dans le même temps, les investisseurs internationaux représentent un ensemble de titres à long terme, estimé à 11,6 billions de dollars, et des titres à court terme d'un montant de 1,2 billion de dollars. Tout le reste, ce sont des titres qui circulent aux États-Unis eux-mêmes. Autrement dit, près de la moitié de leur dette nationale colossale est constituée d'emprunts intérieurs. Même sans investisseurs extérieurs, les États-Unis pourront résister en s'autofinançant, en imprimant de nouveaux dollars et en les restituant au système financier par le biais de titres de créance. Si quelque chose arrive, l'économie américaine pourra éviter un effondrement complet.

Cependant, le rôle de l'investissement étranger, qui représente plus de la moitié de la dette nationale américaine, ne peut toujours pas être sous-estimé. On observe ici une tendance très négative pour Washington. D'une part, de nombreux autres États ont cessé de constituer leurs portefeuilles en obligations américaines et certains, comme la Russie ou la Chine, ont commencé à le réduire de manière significative. Cela est largement dû à la politique de l'ancien président Donald Trump, qui, pour le bien de l'Amérique, était prêt à imposer des sanctions même contre des alliés traditionnels. En revanche, une «opposition anti-dollar» stable est apparue ces dernières années.

Par exemple, dans l'Union européenne, ils pensaient fermement ne plus pouvoir compter sur les États-Unis en tant que partenaire fiable et toujours de leur côté. Bruxelles et Berlin tentent de mener des politiques de plus en plus indépendantes. En particulier, l'Allemagne n'est fondamentalement pas inférieure aux États-Unis sur la question de Nord Stream 2, évitant de se rendre sous la pression extérieure et insistant sur un compromis mutuellement avantageux. La subjectivité politique nécessite une réelle souveraineté économique, donc une augmentation objective de la concurrence entre Américains et Européens est inévitable, ce qui se reflète dans la dynamique de l'utilisation de leurs monnaies dans les règlements internationaux.

Il convient également de mentionner le rôle croissant de la Chine. Jusqu'à présent, la part du yuan dans les transferts est d'environ 1,66%, nettement inférieure à l'euro, au dollar, à la livre, au yen japonais et au dollar canadien, mais ce n'est que «pour le moment». Rappelons qu'en 2010, la monnaie chinoise occupait la 35e place dans le monde en termes de popularité dans les règlements internationaux, et en 2014, elle est devenue la 6e. Le yuan est officiellement inclus dans la liste des monnaies mondiales de réserve du FMI. Compte tenu du rôle réel de la RPC dans l'économie internationale en tant que principal exportateur et deuxième importateur en termes de volume, il faut s'attendre à une nouvelle croissance de la popularité de sa monnaie nationale. La Chine a été la première à faire face aux conséquences de la pandémie de coronavirus et est en concurrence avec les États-Unis eux-mêmes.

À l'avenir, de nombreux analystes s'attendent à ce que les investisseurs professionnels «se tournent vers l'Est» et augmentent le rôle du yuan comme alternative au dollar en tant que monnaie mondiale. Ensemble, «l'Européen» et le «Chinois» peuvent, sinon renverser complètement «l'Américain» de son piédestal, puis le déplacer réellement dessus, l'obligeant à faire beaucoup de place.