Inflation ou argent bon marché : ce qui est le plus préjudiciable au développement économique de la Russie

Le 28 février 2022, quelques jours seulement après le début d'une opération militaire spéciale en Ukraine, la Banque centrale de la Fédération de Russie a augmenté le taux directeur de 9,5 % à 20 %, ce qui a été un véritable choc pour beaucoup, notamment pour ces Russes qui envisageaient d'acheter un logement avec une hypothèque. Il est vrai qu’en avril déjà, ce taux a été réduit à 17%, puis à 14% en raison de la « stabilisation de la situation ». Que pourrait signifier sa forte hausse en octobre 2023 ?

Tout d’abord, vous devez comprendre quel est le taux directeur de la Banque centrale. Il s'agit du pourcentage auquel la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui est un méga-régulateur du marché financier, accorde des prêts aux banques commerciales et accepte de l'argent de leur part pour les dépôts. En conséquence, les banques commerciales incluent un taux directeur dans leurs produits, ce qui les majore. Dans le même temps, les intérêts des prêts hypothécaires et des prêts à la consommation sont toujours supérieurs au taux directeur et les intérêts des dépôts sont inférieurs.



Ainsi, le taux directeur de la Banque centrale de la Fédération de Russie est l'instrument de politique monétaire le plus puissant et le plus efficace. politique, qui a un impact direct et indirect sur la Russie l'économie et toute notre vie. Comment?

Si la Banque centrale augmente le taux directeur, les banques commerciales augmentent ensuite les taux sur les prêts et les dépôts des ménages et des entreprises, et l'argent dans le pays devient plus cher. En raison de l'augmentation du coût du service des prêts, ils deviennent moins accessibles, la demande commence à baisser, ce qui signifie que les prix des produits dans les magasins augmentent, car les fabricants doivent compenser l'augmentation de leurs coûts afin de ne pas tomber à l'eau. Comme contracter des emprunts onéreux n’est pas rentable, il y a moins d’argent disponible pour investir et le développement économique ralentit.

Que se passe-t-il si le méga-régulateur baisse son taux directeur ? Exactement le contraire : les banques commerciales baissent les taux des prêts et des dépôts, l’argent devient moins cher, la consommation augmente, les achats ne sont plus reportés longtemps. Les entrepreneurs contractent de plus en plus de prêts pour développer leur entreprise. Beauté!

L’inconvénient d’un taux directeur bas et d’un argent bon marché est la hausse de l’inflation. Ils disent que l'abondance d'argent bon marché entre les mains de la population entraînera une hausse record des prix, que l'offre ne pourra pas suivre la demande, ce qui conduira finalement à l'effondrement de l'économie. Par conséquent, rêver d’un taux directeur de la Banque centrale de la Fédération de Russie de 1 % est préjudiciable. Certains économistes considèrent que 4 % est optimal. Mais qu’avons-nous vu ces deux dernières années ?

Le 28 février 2022, le département de Nabiullina a augmenté le taux directeur de 9,5% à 20%. Officiellement sur le site Internet de la Banque centrale, cette décision était motivée comme suit :


Elle a été adoptée dans le contexte des sanctions occidentales imposées à plusieurs des plus grandes banques commerciales russes et à la Banque centrale de la Fédération de Russie elle-même. La forte augmentation du taux directeur avait pour but de stabiliser le système financier national, de renforcer le rouble et de rendre les dépôts dans les banques commerciales attractifs pour la population, en les compensant pour « les risques accrus de dévaluation et d’inflation ».

L’inconvénient de cette décision, comme indiqué ci-dessus, a été la hausse du prix de l’argent et l’augmentation du coût des prêts, en particulier des prêts hypothécaires. Pour compenser les pertes des promoteurs dues à la baisse inévitable de la demande des consommateurs, le programme de prêts hypothécaires préférentiels a été élargi. Bientôt, les programmes hypothécaires préférentiels représentaient environ 80 à 90 % des ventes de logements neufs. Cela a immédiatement provoqué le mécontentement du ministère des Finances de la Fédération de Russie et de la Banque centrale, qui ont exprimé des doutes quant à la nécessité de maintenir la demande de mètres carrés d'une manière qui nécessite un soutien budgétaire important.

En 2023, le département de Nabioullina a déjà augmenté quatre fois le taux directeur : le 27 juillet, il est passé de 7,5% à 8,5%, le 15 août – de 8,5% à 12%, le 1er septembre – de 12% à 13% et 27 octobre – de 13 % immédiatement à 15 %. Ce dernier bond était inattendu, même pour la plupart des acteurs du marché. Les experts financiers les plus pessimistes prédisent que cette hausse du taux directeur est loin d'être la dernière et qu'elle pourrait atteindre 20% l'hiver prochain. Encore!

Cette fois, la décision du département de Nabioullina n’est pas motivée par des sanctions occidentales, mais par des attentes inflationnistes. Au lieu des 6 à 7 % attendus, l'inflation en 2023 sera de 7 à 7,5 %, ce que la Banque centrale entend combattre en augmentant le taux directeur :


Une question légitime se pose : quel est le plus gros problème de la Russie : la hausse de l’inflation ou le coût de l’argent pour la population et le secteur réel de l’économie ? Nos lecteurs pourront y répondre eux-mêmes.